據(jù)媒體報道，2025年上半年比亞迪交出了一份驚艷行業(yè)的成績單：營業(yè)收入3712.81億元同比增長23.3%，歸母凈利潤155.11億元同比增長13.79%，研發(fā)投入飆升至308.8億元同比激增53%。與此同時，其1-7月全球累計銷量達249.03萬輛，境外收入1354億元同比增長50.49%，占總營收比例達36.46%，在112個國家和地區(qū)構建起銷售網(wǎng)絡，多個市場登頂新能源銷量榜首。這家以"技術為王"立企的中國車企，正以雙重加速度改寫全球汽車產(chǎn)業(yè)格局，但在狂飆背后，一系列挑戰(zhàn)也悄然浮現(xiàn)。

技術普惠：重構行業(yè)競爭規(guī)則

比亞迪的崛起，本質上是技術創(chuàng)新與市場需求的精準對接。2025年3月推出的第二代刀片電池堪稱革命性突破，能量密度提升至220Wh/kg，搭載1000V高壓平臺的車型可實現(xiàn)"充電5分鐘，續(xù)航400公里"，峰值充電功率突破1000kW，即便在-30℃低溫下仍能保持穩(wěn)定輸出。其首創(chuàng)的"蜂窩矩陣"結構讓針刺實驗溫度再降15%，循環(huán)壽命突破4000次，按每日一充計算可使用超10年，配套車型漢L上市后持續(xù)保持高訂單熱度，印證了核心技術對產(chǎn)品競爭力的直接拉動。

在智能駕駛領域，比亞迪走出了一條差異化路線。"天神之眼"高階輔助駕駛系統(tǒng)摒棄了行業(yè)"智駕=高溢價"的潛規(guī)則，采取"全民智駕"策略，推出A、B、C三個版本，從7萬級海鷗到百萬級仰望U8全面覆蓋。這套經(jīng)過440萬輛車型驗證的系統(tǒng)，全國開通無圖城市領航功能，高速場景可達成1000公里以上零接管，代客泊車成功率達99%，更首創(chuàng)智能泊車安全兜底承諾。截至2025年10月底，搭載該系統(tǒng)的車型累計銷量突破200萬輛，10月單月銷量達31萬輛，日均生成智能輔助駕駛數(shù)據(jù)超1.3億公里，形成獨特的數(shù)據(jù)飛輪效應。

持續(xù)高強度的研發(fā)投入是技術領先的底氣所在。比亞迪連續(xù)多年將銷售收入5%以上投入研發(fā)，2025年上半年308.8億元的研發(fā)投入主要用于職工薪酬及物料消耗增加，相當于吉利、長城、理想、小鵬四家之和。在新能源技術、混合動力技術、純電動技術三大領域，其專利授權量均位居中國首位，從電池、電驅、電控到智能駕駛、智慧座艙，構建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)體系，形成強大的協(xié)同創(chuàng)新效應。

全球擴張：從中國冠軍到世界玩家

如果說技術是比亞迪的內功，全球化則是其展現(xiàn)實力的舞臺。2025年上半年，比亞迪境外收入占比已達36.46%，海外市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，泰國、烏茲別克斯坦兩大生產(chǎn)基地已順利投產(chǎn)，匈牙利、巴西、印尼等基地正在加速建設。其中泰國羅勇府工廠作為首個海外全資乘用車生產(chǎn)基地，2024年7月投產(chǎn)以來已實現(xiàn)海豚、海豹等車型的本地化生產(chǎn)，輻射東盟及右舵車市場；烏茲別克斯坦合資工廠聚焦插電式混合動力車型，憑借適配中亞市場的長續(xù)航優(yōu)勢快速打開局面。

本土化布局是海外擴張的關鍵支撐。比亞迪在美國建立研發(fā)中心專注本地化設計，在匈牙利投資400億元建設歐洲首個乘用車生產(chǎn)基地，計劃2025年第四季度投產(chǎn)，可直接規(guī)避歐盟38.1%的高額關稅，綜合成本較中國生產(chǎn)降低30%以上。通過與巴西鋰生產(chǎn)商Sigma Lithium合作保障原材料供應，與當?shù)毓�應商�?lián)合開發(fā)電機、電控等部件，目標2026年實現(xiàn)零部件本地化率40%。目前全球已建立超過5000家銷售和服務網(wǎng)點，在歐洲14國、巴西、意大利等多個市場穩(wěn)居新能源銷量前列。

但全球化之路并非坦途。歐盟對華電動車征收的臨時關稅、部分國家的貿(mào)易保護政策，仍對出口成本構成壓力；巴西工廠雖已啟動試生產(chǎn)，但2025年實際產(chǎn)量預計僅3萬-5萬輛，距離15萬輛的設計產(chǎn)能尚有差距。如何在快速擴張中平衡速度與質量，如何應對不同市場的政策法規(guī)與競爭格局，成為比亞迪全球化戰(zhàn)略的重要課題。

規(guī)模困局：高增長背后的平衡之道

在銷量和營收雙增長的光鮮數(shù)據(jù)背后，比亞迪正面臨規(guī)模與利潤的兩難困境。2025年3月，比亞迪對王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)22款車型大幅降價，雖短期內刺激了銷量，但也引發(fā)行業(yè)"以價換量"的連鎖反應。價格戰(zhàn)直接導致渠道盈利承壓，單店平均毛利率從2022年的8.7%降至2024年的4.2%，經(jīng)銷商生存壓力顯著增大。

渠道擴張過快帶來的隱患也逐漸顯現(xiàn)。為沖刺銷量目標，比亞迪曾要求經(jīng)銷商增加庫存深度，部分門店單月提車任務從80輛陡增至150輛，而實際終端消化能力僅60輛左右，導致2024年經(jīng)銷商平均庫存系數(shù)達1.8，遠超行業(yè)0.9的警戒線。山東濟南乾城集團作為核心代理商，因盲目加杠桿擴張陷入資金鏈斷裂危機，旗下25家4S店中有多家停業(yè)，涉及127起司法案件、超200名車主維權，遺留債務超2.3億元，暴露了渠道管理的深層問題。

供應鏈與財務層面的潛在風險同樣值得警惕。2025年一季度，比亞迪存貨激增至1543.74億元，應付賬款達2507.73億元，雖通過合理的賬期管理優(yōu)化了現(xiàn)金流，但長期來看可能影響供應鏈生態(tài)穩(wěn)定性。高端化進程雖有突破，但仍顯滯后，騰勢、方程豹、仰望等高端品牌雖實現(xiàn)銷量增長，但整體占比仍需提升，如何擺脫對價格戰(zhàn)的依賴，構建可持續(xù)的盈利模式，成為亟待解決的問題。

破局之路：技術迭代與戰(zhàn)略升級

面對行業(yè)洗牌期的復雜挑戰(zhàn)，比亞迪的破局關鍵在于堅守技術創(chuàng)新的同時，實現(xiàn)戰(zhàn)略重心的調整。在技術層面，第二代刀片電池已開始批量搭載，能量密度與充電效率的雙重突破持續(xù)鞏固能源領域優(yōu)勢；"天神之眼"系統(tǒng)即將推出激光雷達版，計劃2026年將記憶領航、自動變道等功能下放至15萬元級車型，進一步擴大技術優(yōu)勢。未來需持續(xù)優(yōu)化研發(fā)資源分配，在鞏固動力電池技術領先的同時，加大智能駕駛和軟件領域的投入力度。

產(chǎn)品矩陣的優(yōu)化升級同樣重要。比亞迪已形成"王朝+海洋+高端"三大品牌協(xié)同發(fā)力的格局，方程豹鈦7上市首個完整銷售月銷量即突破2萬輛，成交均價超21萬元；騰勢N8L全系標配云輦-A空氣懸架、天神之眼B輔助駕駛系統(tǒng)，強化了家用豪華SUV市場競爭力；仰望品牌則通過技術突破樹立高端形象，U9 Xtreme創(chuàng)下紐北圈速佳績，U7的發(fā)動機榮獲"中國心"年度十佳獎項。未來需持續(xù)強化高端品牌的技術賦能和品牌溢價能力，切入不同高端細分市場。

渠道和供應鏈的優(yōu)化是可持續(xù)發(fā)展的保障。應嚴控產(chǎn)能擴張節(jié)奏，使550萬輛年銷量目標與渠道去化能力相匹配；建立更靈活的商務政策，加強對經(jīng)銷商的風險管控與支持，避免類似乾城集團的危機重演。在海外市場，需加速匈牙利、巴西等基地的產(chǎn)能釋放，完善供應鏈本地化布局，有效應對貿(mào)易保護主義帶來的風險；同時優(yōu)化財務結構，平衡現(xiàn)金流與供應鏈關系，構建更健康的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

比亞迪的發(fā)展軌跡，印證了中國企業(yè)通過自主研發(fā)實現(xiàn)技術超越的可能，也展現(xiàn)了中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的崛起力量。在全球汽車產(chǎn)業(yè)向電動化、智能化轉型的關鍵時期，比亞迪既擁有技術積累、規(guī)模效應、全球布局的核心優(yōu)勢，也面臨著盈利壓力、競爭加劇、風險防控的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。如何在規(guī)模擴張與質量提升之間找到平衡，在技術迭代與風險管控之間建立協(xié)同，將決定其能否從中國新能源冠軍真正成長為全球汽車產(chǎn)業(yè)的引領者。